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導(dǎo)語：轉(zhuǎn)眼間，2019年已接近尾聲，距離春節(jié)還有不到兩個月的時間。PTA價格及重心下移原因十分明顯，主要是四季度大量PTA新裝置投產(chǎn)、尤其是大煉化配套PX新裝置年內(nèi)持續(xù)投產(chǎn)。在現(xiàn)階段供應(yīng)格局轉(zhuǎn)變的大環(huán)境當(dāng)中，加之春節(jié)臨近，聚酯工廠陸續(xù)報出檢修計(jì)劃，PTA偏空思路更加堅(jiān)定。
2019年P(guān)TA市場受成本、供需、加工費(fèi)以及聚酯產(chǎn)業(yè)鏈新增裝置投產(chǎn)等因素影響，市場上半年表現(xiàn)尚可，但隨著PTA新裝置的陸續(xù)投產(chǎn)，尤其在三四季度，PX新增裝置的陸續(xù)投產(chǎn)，緊接著10月份新鳳鳴的220萬噸PTA裝置新投之后，對整個聚酯產(chǎn)業(yè)鏈來講是重新洗牌，利潤傳導(dǎo)將重新分配，對PTA本身而言也是利空情緒彌漫。截止11月底，PTA由上半年的平均加工費(fèi)1187元的高加工費(fèi)下降至600元，降幅達(dá)到50%以上。PTA價格也從上半年的平均價格6314元/噸下降至目前的4800元/噸，降負(fù)在24%以上。隨著新增產(chǎn)能的陸續(xù)投放，無論是向上的PX還是向下聚酯工廠，成本也已進(jìn)入虧損邊緣，后期PTA加工費(fèi)或進(jìn)一步創(chuàng)出新低。
供應(yīng)過剩格局正在演變
2019年下半年P(guān)X以及PTA產(chǎn)能投產(chǎn)陸續(xù)開始，許多大型民企恒力石化、浙江石化、榮盛石化等，以及國有企業(yè)如中化泉州等，紛紛上馬煉化一體化裝置，并結(jié)合企業(yè)自身的產(chǎn)能結(jié)構(gòu)、規(guī)模優(yōu)勢，配套了相應(yīng)的PX、PTA產(chǎn)能。2019年P(guān)X新增產(chǎn)能960萬噸，截止11月底PTA新增產(chǎn)能320萬噸。2020年無論是PTA還是原料PX新能投產(chǎn)將實(shí)現(xiàn)快速增長，并逐漸進(jìn)入相對產(chǎn)能過剩階段，行業(yè)競爭更加激烈。
聚酯春節(jié)減產(chǎn)、檢修集中來臨
進(jìn)入四季度以來，國內(nèi)仍有新的聚酯產(chǎn)能投產(chǎn)，聚酯各個產(chǎn)品的供應(yīng)壓力也相對遞增，企業(yè)也紛紛降價促銷，但無濟(jì)于事，成本端支撐不足，使得滌綸長絲成交重心也在不斷下探。目前除了POY之外，滌綸短纖、聚酯瓶片、聚酯切片和聚酯瓶片現(xiàn)金流以及利潤持續(xù)收縮，下游終端紡織訂單也進(jìn)入淡季，因此聚酯廠家多采取降負(fù)避險的舉措，提前檢修放假也在所難免。
11月底開始不少聚酯工廠產(chǎn)銷低迷，且廠家擔(dān)憂庫存累計(jì)，也因今年春節(jié)提前在1月份，不少聚酯廠家紛紛報出年底檢修、降負(fù)計(jì)劃。2020年以后國內(nèi)的大煉化裝置不斷上馬，PTA產(chǎn)能進(jìn)入一個新的高速增長、需求放緩的階段，供大于求的局面難以改善，目前短期來看PTA的價格疲勢難改。
